铜：

　　周三铜市表现偏弱，铜价震荡下行。铜市上面，今日国内现货贴水收窄55元至贴90-升40元，市场供应增加，下游逢低入市接货，整体成交先扬后抑。LME基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加92手至70580手，其中基金多头持仓增加36手至130073手，基金空头持仓减少56手至59493手。产业方面，海关总署数据显示，今年1-2月我国未锻轧铜及铜材进口量同比将少15.8%至72万吨。分析来看，这与今年1-2月间国内现货进口窗口持续关闭有关。整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，下游已开始有刚需入市，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上激进者仍可在回调时逢低买入。本周四将公布国内物价数据，同日欧洲央行将公布利率决议，周五将公布美国非农就业数据。（免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考）

　　镍：

　　周三镍市表现疲弱，镍价大幅回落。镍市上面，今日金川镍贴水收窄200元至贴水200元，俄镍贴水收窄200元至贴450元，贸易商出货积极性一般，部分下游逢低采购积极。LME基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加1879手至39106手，其中基金多头持仓增加2025手至97711手，基金空头持仓增加146手至58605手。从技术上看，美联储加息暂时会对镍价形成压制作用，加之菲律宾方面政策萌生变数，建议暂时观望，等待市场明朗。（免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考）

　　豆类日评：

　　周三连豆类表现分化，豆一结束下跌有所企稳；油粕弱势难改，受外盘走势的影响。福四通预计巴西大豆产量为1.09亿吨，较2月预估增加500万吨；咨询机构预计巴西大豆产量料达1.07亿吨，较2月预估增加160万吨。目前巴西大豆收割完成率为47%，去年同期为41%。USDA3月供需报告将在北京时间3月10日凌晨1：00公布，分析机构平均预测，美国2016/17年度大豆年末库存为4.18亿蒲式耳，预估区间在4.00-4.44亿蒲式耳，上月预估为4.20亿蒲式耳。未来重点关注一是美国大豆播种面积的变化，二是南美产区最终产量及外运情况；目前价格走势趋于震荡，因实质性的多空因素缺乏，美豆运行在1000-1070区间的可能性较大。国内方面，连盘豆一破4000关口，现货开始动摇；连油粕双双走弱，受农产品整体走势偏弱的影响。现货方面，国内大豆市场显现跌势，山东部分厂家收购价下调，万得福、禹王等厂报价从4580元/吨下调至4540元/吨，嘉华、博兴以及哈尔滨益海等厂家暂停收购，主要出于对轮储大豆即将投放市场以及未来临储大豆拍卖两方面利空的担忧，这对市场释放出偏空信号。近期市场不断传言2011年大豆将进行轮换，这使得市场交投更显谨慎。国内豆粕现货价多地下跌30元/吨左右，报价3090-3150元/吨左右。进入3月后，国内沿海地区停机检修油厂增多，开机率大幅下降。据统计，截至3月3日，当周全国各地油厂大豆压榨总量为160万吨，较前周的187万吨减少27万吨，降幅为14.4%。截止周一，全国油厂豆粕库存量为87万吨，与上周基本持平，未执行合同量为445万吨，较上周增加132万吨。贸易商心理上看空，反复的行情将让市场购销更为谨慎。操作上：豆一期现货严重背离，4000以上可轻仓试多；关注周五USDA报告，豆粕暂以回调思路对待。（仅供参考）

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低开低走，开于9510，收于9305，成交量增27.1万手至71.5万手，持仓量增25992至42.6万手。现货方面，今日PE市场价格多数走软，华北和华东部分线性下跌50-150元/吨，部分高压跌50-100元/吨，各大区个别低压松动50-100元/吨。线性期货低开大幅下跌，挫伤市场交投，商家随行让利出货。下游需求乏力，成交商谈为主。华北地区LLDPE价格在9350-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9600-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9850元/吨。盘面看，目前均线系统为偏空排列，MACD绿柱变长，近期预计延续跌势。【仅供参考】

　　PP：

　　今日PP期货低开低走，开于8550，收于8316，成交量增14.7万手至45.1万手，持仓量增30600至51.1万手。现货方面，今日国内PP市场呈现稳中小跌的态势。期货持续下行令市场承压，加之部分石化降价进一步加剧市场观望气氛，商家积极让利促成交，实盘低端成交增多。下游工厂维持刚需采购，接货积极性偏弱。今日华北市场拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8300-8600元/吨，华南市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨。盘面看，目前均线系统为偏空排列，MACD绿柱变长，近期预计延续跌势。【仅供参考】

　　钢材：

　　周三螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1705合约成交放量，尾盘增仓收于3425。宏观方面，2月出口同比增长4.2%进口大增44.7%，贸易逆差603亿元；中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿逆回购到期。今日净回笼200亿元，连续10日净回笼，合计净回笼4000亿元；财政部：2017年地方债限额约为18.82万亿；彭博：中国在两会期间采取措施维稳股市；房贷收紧信号明显，首套房贷利率9折优惠或成标配。行业方面，2月我国出口钢材575万吨，较上月减少167万吨，同比减少29.1%；累计出口钢材1317万吨，同比减少25.7%2月我国进口铁矿砂及其精矿8349万吨，较上月减少851万吨，同比增长13.4%；累计进口铁矿砂及其精矿17534万吨，同比增长12.6%。2月我国出口焦炭81万吨，较上月增加2万吨，同比减少7.9%；累计出口焦炭161万吨，同比减少0.7%。现货方面，建材市场主导地区价格回落。北京地区大螺主流报价3730-3750元/吨；唐山三级抗震螺纹钢3750元/吨左右，降30；上海地区主流报价在3700-3720元/吨，降20，盘面贴水400；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3660-3680元/吨，贴水247；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3650-3670元/吨，降20。坯料方面，唐山钢坯价格稳至3150元/吨。目前受供给端收缩预期支撑，现货钢价表现相对坚挺，品种间走势分化，热轧板卷供需转差，走势整体弱于螺纹。期货受高贴水的压制，调整空间受限，但同时成本持续走弱，对价格支撑不足，短线表现较为纠结，操作上波段交易，主力合约关注3350-3540运行区间。（仅供参考）

　　铁矿：

　　周三铁矿主力合约价格小幅波动，I1705合约成交放量，尾盘增仓收于661.5。宏观方面，2月出口同比增长4.2%进口大增44.7%，贸易逆差603亿元；中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿逆回购到期。今日净回笼200亿元，连续10日净回笼，合计净回笼4000亿元；财政部：2017年地方债限额约为18.82万亿；彭博：中国在两会期间采取措施维稳股市；房贷收紧信号明显，首套房贷利率9折优惠或成标配。行业方面，2月我国出口钢材575万吨，较上月减少167万吨，同比减少29.1%；累计出口钢材1317万吨，同比减少25.7%。2月我国进口铁矿砂及其精矿8349万吨，较上月减少851万吨，同比增长13.4%；累计进口铁矿砂及其精矿17534万吨，同比增长12.6%。2月我国出口焦炭81万吨，较上月增加2万吨，同比减少7.9%；累计出口焦炭161万吨，同比减少0.7%。现货方面，国产矿主产区市场价格暂稳。目前迁安66%干基含税现金出厂870-880元/吨；枣庄65%干基含税出厂780元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂731元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂555-565元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格偏弱。日照港61.5%pb粉成交价格在660元/吨左右；天津港61.5%pb粉成交价格在680元/吨左右。今日部分贸易商对港口现货有明显出货情绪，钢厂观望情绪较高，对现货采购意愿不佳，预计短期或延续调整之势，主力合约关注646-657支撑区域。（仅供参考）

　　焦煤焦炭：

　　焦煤焦炭价格弱势整理，JM1705合约减仓10684收于1294元/吨；J1705合约减仓3824收于1787元/吨。宏观方面，2月出口同比增长4.2%进口大增44.7%，贸易逆差603亿元；中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿逆回购到期。今日净回笼200亿元，连续10日净回笼，合计净回笼4000亿元；财政部：2017年地方债限额约为18.82万亿；彭博：中国在两会期间采取措施维稳股市；房贷收紧信号明显，首套房贷利率9折优惠或成标配。行业方面，2月我国出口钢材575万吨，较上月减少167万吨，同比减少29.1%；累计出口钢材1317万吨，同比减少25.7%。2月我国进口铁矿砂及其精矿8349万吨，较上月减少851万吨，同比增长13.4%；累计进口铁矿砂及其精矿17534万吨，同比增长12.6%。2月我国出口焦炭81万吨，较上月增加2万吨，同比减少7.9%；累计出口焦炭161万吨，同比减少0.7%。现货方面，7日普氏澳峰景矿172.5低挥发170半软104.25均稳，中挥发161.5涨1.25，喷吹中等114涨2低挥发115降0.5。唐山焦企保持限产库存减少；邯邢焦炭上涨50至二级1600准一1650；8日，山西地区炼焦煤弱稳，柳林低硫主焦煤1360，灵石肥煤1150，长治瘦精煤1030均出厂含税价。目前黑色心态不稳，市场恐高情绪较重，钢材市场心态变化，兑现利润心态较浓，焦煤焦炭已升水，但追多风险偏大，短期趋势行情难出。（仅供参考）

　　油脂：

　　周三国内油脂延续跌势。豆油1705小幅减仓，收跌0.73%，报6538元/吨；棕油1705大幅减仓，收跌0.92%，报5822元/吨；菜油1705微幅减仓，收跌1.27%，报6674元/吨。现货方面，四级豆油报价大多跌50-80元/吨，主流报价6640-6700元/吨；港口24度棕油报价大多跌20-60元/吨，主流报价5940-6070元/吨；四级菜油报价部分下跌50-100元/吨，进口四菜6800-6920元，国产四菜7300-8000元/吨。海关初步数据显示，中国2月大豆进口量较去年同期攀升近23%，至554万吨，创至少2010年以来同期最高值，但较1月的766万吨降约28%，也低于市场的预期，因部分船货延误；2月植物油进口量较1月减少逾四分之一，较去年同期的40万吨增加2.5%，至41万吨。外盘方面，CBOT豆类延续弱势，周五凌晨USDA月度报告将公布，关注其对美豆库存及南美产量的调整；BMD毛棕油期货跳空低开后，小幅走强。吉隆坡棕榈油会议中，业内知名分析师JamesFry预计毛棕油价格在2017年第三季平均为每吨2，500马币，第四季降至每吨2，250马币，因产量回升。不过偏空的言论对盘面的作用有限，市场在等待周五MPOB将发布的2月马棕油产出数据。盘面上，油脂跌势放缓，关注周五即将公布的行业报告，追空谨慎，短线操作为主。

　　股指：

　　今日指数小幅震荡，盘面热点清淡，军工板块早盘表现活跃，但拉升并不坚决，随后冲高回落；受混改方案出台预期推动，中国联通一度涨停，并带动中字头股票上涨。消息：大大大大政府工作报告指出，要扎实有效去产能。今年要加快推进国企国资改革。主要精神可概括为，稳重求进，结构调整，推进改革。报告内容基本在市场预期之中，显示了积极向好的一面。

　　2：中国2月贸易帐（按人民币计）-604亿，预期1725亿，前值3545亿。目前经济基本面基本向好，国家稳增长托住了经济基本面，供给侧改革使得企业利润回升。随着PPP项目落地对投资的带动，一带一路的战略的推进，去产能计划的严格执行，传统蓝筹股的盈利空间正在得到市场的逐步认可。我们有理由对未来投资保持较高增长持乐观态度，对企业盈利的改善持乐观态度。同时，减税降费，国企改革依旧给市场带来转型希望。指数整体上可能还会保持进二退一的反弹态势，重心缓慢抬高。短期整理，中期偏多。

　　锌铅：

　　周三沪锌铅震荡偏弱，尾盘收回部分跌幅。宏观方面，2月份，我国进出口总值1.71万亿元，增长21.9%，其中出口8263.2亿元，增长4.2%，进口8866.8亿元，增长44.7%，贸易逆差603.6亿元，三年来首现贸易逆差。现货市场，今日上海市场0#锌主流成交于21820-21940元/吨，对沪锌主力1704合约贴水60-贴水40元/吨，锌价偏弱震荡，炼厂惜售较昨日出货继续减少；上海市场驰宏铅18000元/吨，对1704合约升水150元/吨附近，期盘连续下跌后稍有企稳，持货商积极报价，下游有畏跌情绪，拿货较少，成交无改善。行业方面，泰克资源CEO表示，2017年国际锌精矿长协TC很可能创出历史最低，2016年国际长协TC大致在200美元/干吨，而目前现货进口锌精矿TC仅仅35美元/干吨。考虑到目前散单进口矿加工费已经降至历史低位，长单加工费很难比现货加工费更低，对于市场的实际冲击效果或有限。随着锌矿企业复产及增产，锌矿供应呈现恢复性增长，紧缺迹象缓解后，锌价上涨动能减弱。盘面上来看，沪锌铅延续下行通道，短期弱势不改，关注沪锌2.2万支撑位有效性。（仅供参考）

　　铝：

　　周三沪铝窄幅整理，沪铝1704收于13690元/吨，总持仓增至72.3万手。行业方面，马来西亚环境部长表示，出于对环境保护的考虑，马来西亚可能会将铝土矿开采禁令再延长三个月或更长时间，因为港口附近仍有铝土矿库存流出从而污染沿海水域；豫联集团扩建高精铝2号切边机组设备基础土方正式开挖，标志着该项目建设进入实质性阶段，拟定于年底12月试产。现货市场，上海成交集中13550-13580元/吨，对当月贴水170-140元/吨，冶炼厂继续采取控制出货态度，持货商挺价出售，市场显现浓厚的惜售情绪，下游企业低价补充库存，整体成交有所好转。从目前电解铝企业成本测算，亏损产能接近30%，由于氧化铝及煤价高企，高成本地区电解铝生产再度陷入亏损，现货惜售明显，贴水略有收窄。外加市场对于电解铝限产仍抱有较强期待，消费旺季逐步来临或带动下游需求好转，铝价获得支撑。盘面上来看，沪铝止跌企稳，继续向下空间不大，或延续震荡整理，主要区间1.35-1.4万。（仅供参考）

　　棉花：

　　周三郑棉合约价格大跌，主力合约小幅低开后震荡，夜盘结束时价格大跌，日盘价格继续震荡下调，今日郑棉持仓量大减6.8万手至45.2万手。郑棉仓单量2312张（+108），有效仓单量2074张（-71），折皮棉价格17.54万吨。3月8日国内棉花指数CCIndex3128B15975（+10），国际棉花价格指数CotlookA88.1（+1）美分/磅。昨天储备棉第二天竞拍，纺织企业竞拍仍非常积极，储备棉成交率100%，成交平均价格15332元/吨，比前一交易日下降144元/吨，折3128价格16449元/吨。今天第一节15022吨全部成交，其中新疆棉成交均价15406，加价幅度1169，地产棉成交均价14881，加价幅度637，由于今天期货大跌，储备棉成交也受影响，本节新疆棉加价幅度比上一节降低237，地产棉加价幅度比上一节降低57。目前郑棉市场、储备棉竞拍市场和现货市场之间相互影响，其中郑棉市场下跌对市场信心影响较大，但是从目前的成交情况来看，纺织企业竞拍仍是比较积极的，只是加价相对冷静，由此可以看出纺织企业在拍储初期存在刚性需求。今天商品整体下跌，郑棉市场之前流入的资金今日又大部分都流出，行情大幅下跌，价格跌至上涨前的震荡区间，之后的行情一方面受到抛储市场成交情况的影响，一方面还会受到国际市场棉价和商品整体走势的影响，假如没有新的其他因素刺激，市场可能短期会区间震荡。关注本周四USDA公布的美棉出口周报和周五公布的全球棉花供需月报。

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